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我舉個(gè)自己親身經(jīng)歷的例子，16年那會(huì)兒，我開(kāi)始接觸杠桿，當(dāng)時(shí)炒的是外匯，曾經(jīng)一夜收益率高達(dá)700%。但是，高杠桿永遠(yuǎn)避免不了爆倉(cāng)的結(jié)局，最后在一天內(nèi)穿倉(cāng)。
外匯波動(dòng)比較小，但是杠桿可以高達(dá)200倍，如果200倍杠桿打滿(mǎn)，意味著上漲5%，本金上漲1000%。抱著這個(gè)想法，當(dāng)時(shí)一股腦想著將杠桿拉滿(mǎn)，收益翻幾番。
如果這200倍杠桿放在A股市場(chǎng)，大家也不用費(fèi)勁心思去找10倍牛股了。漲5%是很簡(jiǎn)單的事吧，直接200倍拉滿(mǎn)，一天實(shí)現(xiàn)10倍收益，想想都很激動(dòng)，久久不能平復(fù)。
外匯市場(chǎng)大多數(shù)時(shí)間是比較平穩(wěn)的，畢竟是貨幣屬性。主流貨幣都是美元貨幣對(duì)，比如歐元兌美元、英鎊兌美元、美元兌日元等，因此美元的波動(dòng)對(duì)這些貨幣的影響比較大，這就意味著美國(guó)公布的一些核心數(shù)據(jù)尤為重要。
比如，美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)、非農(nóng)數(shù)據(jù)以及每個(gè)月的美聯(lián)儲(chǔ)議息事件，這些數(shù)據(jù)以及事件通常會(huì)造成外匯市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。
我當(dāng)時(shí)選擇在美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前的晚上200倍杠桿直接做多英鎊兌美元，事前想著各種美元下跌的各種姿勢(shì)，英鎊乘勢(shì)大漲。事實(shí)也嘗到了高杠桿的甜頭，那晚美聯(lián)儲(chǔ)的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，美元大跌，英鎊兌美元大漲，一波直接實(shí)現(xiàn)了7倍收益。
自此之后，我更是信心爆棚，總想著收益翻幾倍，經(jīng)常保持很高的杠桿。但也是由于高杠桿，導(dǎo)致我在波動(dòng)并不大的情況下爆倉(cāng)。
自此，我深刻感受到杠桿是一把雙刃劍，它可以讓你收益翻幾番，同樣也可以讓你傾家蕩產(chǎn)。
利用杠桿就是在控制倉(cāng)位，那么最理想的狀況是什么呢？下面是我總結(jié)下來(lái)最核心的邏輯，也是最簡(jiǎn)單的邏輯，但是很多人都是置若罔聞。
在賺錢(qián)效應(yīng)低的時(shí)候保持低倉(cāng)位，控制回撤；在賺錢(qián)效應(yīng)好的時(shí)候要敢于重倉(cāng)，博取高收益。就是這么簡(jiǎn)單的兩個(gè)原則，我在這兩個(gè)原則的基礎(chǔ)上，配合量化策略做出了一套非常理想的投資策略。
量化CTA投資策略
這就是我前面文章提到的量化CTA策略，我將杠桿的這兩個(gè)原則運(yùn)用到期貨投資上面管理風(fēng)險(xiǎn)，取得了很好的效果。
我操作的平均杠桿在3倍左右，這個(gè)策略在18年至今，平均每年給我貢獻(xiàn)30%以上的收益。
收益最高的時(shí)候是2023年，賬戶(hù)翻了兩倍。行情最差的是今年，收益平平。大家可以看到，在這個(gè)原則下，量化策略走出了比較平穩(wěn)的曲線(xiàn)。
17-19年，雖然行情一般，但是回撤幅度非常小，整體比較平穩(wěn)；2023年，這一年是商品大年，商品大漲，策略基本沒(méi)什么回撤，收益爆表；2023年，這一年也算是個(gè)大年，只不過(guò)回撤會(huì)比較大，回撤大的原因和2023年是一樣的，當(dāng)然這一年外部政策干擾是主要原因；2023年，是這今年中最差的一年，行情有兩波，但是回撤大，勉強(qiáng)保持正收益。整體看下來(lái)，最近一年的回撤幅度很大，但是注意的是，回撤幅度大都是出現(xiàn)在大漲之后，因?yàn)榇鬂q的時(shí)候保持著較高的倉(cāng)位，行情反轉(zhuǎn)太快，策略來(lái)不及減倉(cāng)，所以導(dǎo)致盈利回吐。
如果是新建倉(cāng)，沒(méi)有前期的高倉(cāng)位基礎(chǔ)，回撤幅度也是非常小的，可以理解為策略的水下回撤幅度小，大回撤都是出現(xiàn)在盈利回吐的基礎(chǔ)上。
今年CTA行情一般，但是俗話(huà)說(shuō)，橫有多長(zhǎng)，豎有多高，相信用不了多久，期貨市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一波大反彈，讓我們拭目以待。
我是曉芯同學(xué)，專(zhuān)注股票和期貨量化投資，歡迎大家一起探討。
對(duì)了，這周忘了更新期貨實(shí)盤(pán)的數(shù)據(jù)，這會(huì)兒收盤(pán)了，明天給大家補(bǔ)上。
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