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受貿(mào)易摩擦相關(guān)消息沖擊，人民幣匯率昨日上演了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的“過山車”行情。

5月7日，中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7614，較前一交易日下跌270個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2月19日以來(lái)的新低。在經(jīng)歷一天的恐慌性調(diào)整之后，人民幣對(duì)美元匯率有所企穩(wěn)。

截至記者發(fā)稿，在岸人民幣兌美元匯率報(bào)6.7620，而昨日收盤價(jià)為6.7661；離岸人民幣兌美元報(bào)6.7753，對(duì)比昨日收盤價(jià)位6.7914，繼續(xù)穩(wěn)住6.80關(guān)口。

事實(shí)上，自2023年以來(lái)，人民幣兌美元匯率一直波動(dòng)較大。在當(dāng)下中美貿(mào)易摩擦存在不確定性、人民幣匯率波動(dòng)加劇的背景下，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪了中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲，解讀人民幣匯率波動(dòng)背后的原因以及中國(guó)外貿(mào)企業(yè)在錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境的應(yīng)對(duì)策略。

三大因素促人民幣貶值

受特朗普關(guān)稅言論沖擊，5月6日早盤，在岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率直線下跌，一度跌至2月中以來(lái)最低點(diǎn)6.7986。直到當(dāng)天下午，中國(guó)外交部發(fā)言人表示，中方團(tuán)隊(duì)正在準(zhǔn)備赴美磋商，市場(chǎng)對(duì)下一輪中美貿(mào)易磋商會(huì)否進(jìn)行的憂慮得到緩解，人民幣匯率隨即觸底反彈，一度反彈逾300個(gè)基點(diǎn)。

譚雅玲認(rèn)為，人民幣貶值已經(jīng)背離美元走勢(shì)是今年以來(lái)的一個(gè)新動(dòng)向。（昨日）美元升值有限、人民幣貶值擴(kuò)大主要有三個(gè)原因：一是人民幣經(jīng)濟(jì)基本面和政策訴求明確的結(jié)果。在她看來(lái)，人民幣升值是有節(jié)制的， 6.7這個(gè)位置是明朗的。她認(rèn)為人民幣匯率雙邊走勢(shì)、穩(wěn)定為主的政策方向是偏向可控、可調(diào)和自主，而非刻意、攀比的貶值。

二是美國(guó)貿(mào)易談判翻臉的沖擊。一方面五一節(jié)前美國(guó)財(cái)長(zhǎng)樂觀引導(dǎo)市場(chǎng)心理預(yù)期，另一方面特朗普威脅加關(guān)稅，這直接刺激我國(guó)市場(chǎng)期待過高、希望過大，人民幣貶值是心理預(yù)期刺激的結(jié)果。

三是人民幣假期囤積技術(shù)基礎(chǔ)的釋然。小假期期間海外市場(chǎng)波動(dòng)較大，人民幣比較之下的技術(shù)刺激作用是影響人民幣貶值加大的背景，包括是石油與黃金交易關(guān)聯(lián)連帶性也在其中。此外，我國(guó)股市效應(yīng)推進(jìn)作用也在所難免。

外貿(mào)企業(yè)應(yīng)提升匯率應(yīng)對(duì)能力

廣交會(huì)歷來(lái)被視為中國(guó)外貿(mào)的“晴雨表”與“風(fēng)向標(biāo)”。在日前剛結(jié)束的第125屆中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)（簡(jiǎn)稱廣交會(huì)）上，官方通報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，本屆廣交會(huì)境外采購(gòu)商到會(huì)同比2023年春交會(huì)下降3.88%，累計(jì)出口成交同比下降1.1%。

在5月5日的新聞發(fā)布會(huì)上，廣交會(huì)新聞發(fā)言人、中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中心副主任徐兵表示，本屆廣交會(huì)的數(shù)據(jù)表明，我國(guó)外貿(mào)發(fā)展面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，不確定、不穩(wěn)定因素增加，出口面臨較大下行壓力。

這與21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在走訪展會(huì)及參與行業(yè)論壇期間與企業(yè)交流獲得的信息一致。對(duì)不少外貿(mào)企業(yè)而言，在全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的背景下，貿(mào)易不確定性及匯率波動(dòng)已成為最關(guān)心的問題。如今，中美貿(mào)易談判仍然存在不確定性，人民幣對(duì)美元匯率再度出現(xiàn)大幅波動(dòng)，也是外貿(mào)企業(yè)不得不面對(duì)的一個(gè)重要挑戰(zhàn)。

譚雅玲指出，企業(yè)期待、觀望與等待中美貿(mào)易結(jié)果的（代價(jià)）嚴(yán)重。她認(rèn)為，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)快速增長(zhǎng)周期已經(jīng)進(jìn)入瓶頸，周期和結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重性，必然會(huì)給企業(yè)收益 帶來(lái)“屏蔽期”，而企業(yè)心態(tài)的急躁和煩躁是當(dāng)前發(fā)展的重大問題。她認(rèn)為美國(guó)策略側(cè)重打擊產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，并非市場(chǎng)傳聞的人民幣匯率問題。

譚雅玲認(rèn)為，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該增強(qiáng)匯率應(yīng)對(duì)能力，一方面是實(shí)業(yè)基礎(chǔ)要提高，加工局面轉(zhuǎn)向自主產(chǎn)品；另一方面是匯率管理水平，不僅僅是財(cái)務(wù)計(jì)算模式收付支出理念，而要有前瞻性匯率評(píng)估預(yù)測(cè)管理思路。她認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)和智庫(kù)機(jī)構(gòu)的合作，培養(yǎng)企業(yè)自主管理匯率的能力和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。

如何看待美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面

在人民幣匯率大幅波動(dòng)之際，昨日美元指數(shù)的波動(dòng)不大，彭博美元即期匯率指數(shù)當(dāng)天僅上漲0.09%。股市方面，在中國(guó)A股市場(chǎng)慘烈下跌的情況下，美股市場(chǎng)低開高走，跌勢(shì)并不明顯。

但回顧今年以來(lái)，無(wú)論是全球股市還是匯市的波動(dòng)都與美國(guó)經(jīng)濟(jì)及其貨幣政策形勢(shì)息息相關(guān)。市場(chǎng)為何一度對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)重大分歧，甚至圍繞經(jīng)濟(jì)“衰退風(fēng)險(xiǎn)”的討論甚囂塵上？美聯(lián)儲(chǔ)今年為何突然從去年的“鷹派”轉(zhuǎn)向了“鴿派”，最近又開始打壓市場(chǎng)“降息”預(yù)期？錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與輿論環(huán)境，令不少企業(yè)感覺捉摸不透。

美國(guó)商務(wù)部最近公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2023年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算增長(zhǎng)3.2%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，與此前擔(dān)憂的 “經(jīng)濟(jì)衰退”情形截然不同。譚雅玲認(rèn)為，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率漂亮，但季率指標(biāo)下挫明顯，她認(rèn)為市場(chǎng)評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)喜悲分明的預(yù)期具有人為主觀把控的跡象。

“從目前看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年穩(wěn)定概率較大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%有難度，但2%以上的增長(zhǎng)沒有問題。”譚雅玲指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)新周期、新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新結(jié)構(gòu)的布局異乎尋常、難以識(shí)別，成為當(dāng)前市場(chǎng)最大的困頓，也提供了炒作的空間，“新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)不同之處在于難有規(guī)律、邏輯以及預(yù)期發(fā)現(xiàn)。”

至于“多變”的貨幣政策，譚雅玲認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)戰(zhàn)略有高度、實(shí)施有策略，應(yīng)運(yùn)而生、靈活主動(dòng)是優(yōu)勢(shì)。在她看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策側(cè)重打擊目標(biāo)與對(duì)手明朗，階段調(diào)節(jié)與周期擺布并不是一回事，短期輿論與長(zhǎng)期宗旨有別，暫時(shí)和耐心是關(guān)鍵詞。美聯(lián)儲(chǔ)加息不變，只是時(shí)機(jī)與條件有變。

另外一個(gè)讓市場(chǎng)困惑的現(xiàn)象是，特朗普政府多次抨擊美聯(lián)儲(chǔ)加息，甚至在美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向“鴿派”的情況下，仍多次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)“降息”。這也一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策獨(dú)立性的憂慮，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員自己曾多次強(qiáng)調(diào)，會(huì)忽視“政治壓力”。

譚雅玲認(rèn)為，這是美國(guó)對(duì)內(nèi)和對(duì)外的一種手法，造勢(shì)假象、掩蓋真實(shí)是美國(guó)老道的貨幣運(yùn)用，并且其貨幣匯率水平取向堅(jiān)定，保護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)利益和企業(yè)收益是核心。在她看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)與美國(guó)政府表面看起來(lái)是在“打架”，實(shí)際是“默契的配合”。美國(guó)內(nèi)部是“心里有數(shù)”，輿論打架是向市場(chǎng)和外部的“造勢(shì)”。

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