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今年以來，A股市場行情震蕩，但券商對于部分成長賽道公司關(guān)注度不減。在市場回調(diào)之際，券商紛紛加大對相關(guān)公司的調(diào)研頻次。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，券商共對包括北交所上市公司在內(nèi)的1413家上市公司進(jìn)行調(diào)研，其中6家公司盡管股價最高回調(diào)幅度超過42%，這些公司均接待券商調(diào)研超100家（次）。

在海外加息以及地緣沖突的背景下，前期景氣較高的成長標(biāo)的遭到公募基金減持。不過，在機(jī)構(gòu)看來，制造成長板塊包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，轉(zhuǎn)機(jī)在于“滯脹”風(fēng)險、全球流動性和市場情緒因素能否邊際改善。

市場回調(diào)難掩券商調(diào)研熱情

從年初每股接近55元到4月底不足32元，華陽集團(tuán)股價年內(nèi)跌幅超過42%。但從公司披露的調(diào)研紀(jì)要看，截至目前，其累計接待109家（次）券商調(diào)研，數(shù)量在所有接待券商調(diào)研的上市公司中位居前列。

作為一家主要業(yè)務(wù)為汽車電子、精密壓鑄的上市公司，公司汽車電子新技術(shù)及新產(chǎn)品進(jìn)展、2023年及2023年一季度研發(fā)投入情況、精密壓鑄業(yè)務(wù)進(jìn)展等，成為券商調(diào)研關(guān)注的焦點(diǎn)，公司對此也一一做出回應(yīng)。

容百科技、晶盛機(jī)電、高測股份、溫氏股份、中科創(chuàng)達(dá)等公司情況類似。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，上述公司年初以來股價跌幅從3%至27%不等，但這些公司同期均累計接待超過100家（次）券商前來調(diào)研。從行業(yè)看，這些公司多數(shù)與鋰電、光伏、智能操作系統(tǒng)技術(shù)相關(guān)，整體上屬于成長風(fēng)格。

今年前4個月接待券商調(diào)研數(shù)量前十上市公司

數(shù)據(jù)來源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月共有1413家上市公司獲得券商調(diào)研，從其所屬Wind行業(yè)看，屬于工業(yè)機(jī)械行業(yè)的最多，達(dá)113家；接待券商調(diào)研的上市公司還主要集中在電氣部件與設(shè)備、電子元件、半導(dǎo)體產(chǎn)品、西藥、應(yīng)用軟件等成長賽道，分屬這些行業(yè)的上市公司均超過50家。

除滬深交易所上市公司外，今年前4個月，券商還對24家北交所上市公司進(jìn)行調(diào)研。接待調(diào)研券商家數(shù)居前的北交所上市公司，如科達(dá)自控、長虹能源、富士達(dá)、艾融軟件、威貿(mào)電子、禾昌聚合等，多數(shù)也屬于成長風(fēng)格，所屬Wind行業(yè)涵蓋了電氣部件與設(shè)備、通信設(shè)備、應(yīng)用軟件、電子元件等。與滬深交易所上市公司類似，這些公司年內(nèi)股價多數(shù)也遭遇明顯回調(diào)。

聚焦“低估值+業(yè)績確定性”標(biāo)的

年初至今，成長風(fēng)格板塊多數(shù)表現(xiàn)不佳，機(jī)構(gòu)對成長風(fēng)格今年行情演繹的判斷也趨向謹(jǐn)慎。

東北證券梳理發(fā)現(xiàn)，2023年一季度主動偏股型公募基金加倉銀行、地產(chǎn)、新能源，同時減倉電子、計算機(jī)，整體上在海外加息以及地緣沖突的背景下，前期景氣較高的成長受到減持，而受益于保增長政策的價值板塊以及通脹上行期間表現(xiàn)較好的周期板塊則受到基金青睞。東北證券預(yù)計，二季度公募基金主要加倉方向為受益于保增長的價值板塊以及部分消費(fèi)板塊。

對于成長方向，中金公司認(rèn)為，公募基金對部分熱門賽道倉位仍然不低，仍需關(guān)注市場調(diào)整帶來的資金負(fù)反饋影響；制造成長板塊包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，轉(zhuǎn)機(jī)在于“滯脹”風(fēng)險、全球流動性和市場情緒因素能否邊際改善。

當(dāng)前市場對成長方向關(guān)注最高的仍是新能源，從政策端看，就在近一個月內(nèi)，包括廣東、福建、湖南、江西、河北、海南等13個省區(qū)市出臺了一系列新能源汽車發(fā)展規(guī)劃、促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)以及加強(qiáng)充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策，對此信達(dá)證券認(rèn)為，后市配置建議關(guān)注受益于碳酸鋰價格預(yù)期平穩(wěn)以及下游產(chǎn)品漲價的電池環(huán)節(jié)、石墨化供需趨緊的負(fù)極環(huán)節(jié)、競爭格局良好且盈利在底部的隔膜環(huán)節(jié)，以及受益于4680電池的高鎳正極環(huán)節(jié)。

對于另一大備受關(guān)注的成長方向——半導(dǎo)體，中信證券認(rèn)為，經(jīng)歷前期（2023年12月至今）估值調(diào)整，目前板塊估值已處于歷史低位，建議關(guān)注估值尚低、全年業(yè)績確定性相對較高的頭部設(shè)計公司；晶圓方面，部分核心標(biāo)的2023年持續(xù)受益于行業(yè)高景氣，在產(chǎn)能擴(kuò)張和ASP提升雙重作用下，有望看到收入環(huán)比持續(xù)增長和毛利率穩(wěn)定提升；設(shè)備方面，設(shè)備驗收和國產(chǎn)訂單是潛在催化因素，建議關(guān)注設(shè)備零部件主題性機(jī)會。

編輯：鄭雅爍