1.開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬元;
2.投資者須參與證券交易24個月以上;
3.參與者年滿18周歲且開通證券賬戶。
可轉(zhuǎn)換債券的全稱是“可轉(zhuǎn)換公司債券”,本身就是債券。每張債券面值為100元,到期可贖回本息。但與普通債券不同的是,可轉(zhuǎn)債具有轉(zhuǎn)換權(quán),可轉(zhuǎn)債持有人可以按照約定的價格和比例將債券轉(zhuǎn)換為股票,并獲得收益的股息分配或資本收益。當然,所有者也可以不將其轉(zhuǎn)為股票,而是持有債券到期,并獲得固定的收益供公司支付本息。
可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體為上市公司,其本質(zhì)是上市公司可以募集資金。與發(fā)行常規(guī)公司債券相比,可轉(zhuǎn)債更受上市公司青睞,因為可轉(zhuǎn)債的結(jié)構(gòu)降低了發(fā)債成本。
可轉(zhuǎn)債是能夠在交易所進行的,它的代碼通常是六位數(shù),比如興業(yè)銀行的債券,其代碼為113052。一般來說,在滬上市的公司(6開頭的),它們的轉(zhuǎn)債代碼一般是11XXXX,而在深上市的公司(0或3開頭的)的轉(zhuǎn)債代碼則是12XXXX。
1.T+0交易,當日買入當日賣出,對于新發(fā)行債券需要上市以后才能T+0;
2.其委托、交易、托管和交易時間都是參照A股,沒有印花稅,交易費用比股票略低;
3.新債上市首日統(tǒng)一采取57.3%和-43.3%的漲跌幅機制,上市次日起,設置20%漲跌幅價格限制;
4可轉(zhuǎn)債的發(fā)行面額為100元,申購的最小單位是1手=1000元,超過申購上限則委托會是無效的;
滬市:
9:15-9:25開盤集合競價時間
9:30-11:30連續(xù)競價時間
13:00-15:00連續(xù)競價時間
深市:
9:15-9:25開盤集合競價時間
9:30-11:30連續(xù)競價時間
13:00-14:57連續(xù)競價時間
14:57-15:00收盤集合競價時間
投資者應著眼于對公司未來業(yè)績和現(xiàn)金流量的預測,根據(jù)發(fā)行公司的償債能力、行業(yè)狀況、發(fā)展戰(zhàn)略以及財務、產(chǎn)品、管理、技術(shù)、和市場。
一是穩(wěn)健投資,即投資于市場價格接近債券本身價值的可轉(zhuǎn)換債券,以期在有效控制投資風險的情況下獲得穩(wěn)健的投資
二是進取型投資,即投資于基本面良好、成長性好、轉(zhuǎn)股價格修正條件有利的可轉(zhuǎn)債,以獲得不低于基準股的投資,風險相對較低
三是尋找套利機會,即市場存在一定的無效性,在轉(zhuǎn)股期間可轉(zhuǎn)債市場價格低于轉(zhuǎn)股價格時進行套利操作。
四是可轉(zhuǎn)換債券的平均價格和債券溢價在15%到30%之間。該類可轉(zhuǎn)債具有適度的股權(quán)和債權(quán)特征,轉(zhuǎn)股價值遠低于其市場價格。
股市上漲時,獲取收益相對較慢,但股市下跌時,其損失會較小。投資此類可轉(zhuǎn)債時,不妨多關(guān)注轉(zhuǎn)換溢價率相對較低、基準股波動性較大的可轉(zhuǎn)債。
五是轉(zhuǎn)債估值參考要謹慎。其參考的方式有兩種:一個是債權(quán)估值,一個是期權(quán)估值,而對公司基本面的研究是這兩個環(huán)節(jié)的基礎(chǔ),對轉(zhuǎn)債估值非常重要,確定非常重要可轉(zhuǎn)換債券的投資策略。
公司的行業(yè)隸屬關(guān)系、公司財務結(jié)構(gòu)的強弱、公司的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營效率等基本面因素不僅決定著可轉(zhuǎn)債的贖回風險、可轉(zhuǎn)債基準股價的上漲,而且決定著可轉(zhuǎn)換債券條款設計中的某些因素。增加期權(quán)價值的“幻想”條件也很重要。
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